非宁静无以致远——访中欧基金低估值成长策略组负责人王健

访客:4912  发表于:2016-06-30 15:22:13

  王健第一次买基金是在大学时,和朋友一起,这也间接影响了她后来的职业道路。生物物理学出身的她,在医药行业有着自己独有的优势。提起医药大家都觉得是朝阳行业,但她坦言,不是所有的医药企业都值得投,其中有商业公司、原料公司、制剂公司,差别都很大,竞争力要求也不一样,是通过大量的研究积累,她才对这个行业有了基本的认识。

  王健说:“了解一个公司就像了解一个人,去了解它的过程也是去验证你之前对它的推测”。在曾经调研过的上市公司中,云南白药令她印象深刻——从他们的党委书记到证券部的员工,都是非常积极与时俱进的。

  “云南白药的功能最初就是止血,当时止血的市场很小,如果跟一些拥有丰富产品线的其它医药公司相比,颇不起眼;但是到现在来看,白药的拓展性却很强。”在最初推出云南白药牙膏的时候,不少人将信将疑,那么贵的牙膏能卖得好么,但事实证明,市场是认可它的。在几家百年医药品牌公司中,不同的管理层去经营,效果也不一样。王健把调研比作通俗易懂的“去旅游”,别人跟你说这里好是一回事,如果你能真正自己去体验,才会懂得这里是不是真的好。

  对于这家一直都没有向市场要过钱的企业,王健认为“很难得”,云南白药的收入和利润一直在上涨。她最初关注这个公司时,市值一百亿都不到,现在可能都大几百亿了。王健开玩笑说:“现在看,当初肯定是应该果断买入并长期持有的”。但王健也说:“要做出这些判断,都需要积累。其实你对公司有预判,公司也会给你预期,预期需要不断地调整。”当时她看好白药,但有些短期因素也不容忽视,所以虽然持有了一段时间,但当白药增发时,她判断市场会下调一阵子。放在当时的背景下,卖出肯定是卖对了,毕竟市场上长期投资者不多,能等的人也不多,她要对多数投资者负责,即便是回到过去,她还是会做一样的选择。她说:“这个市场有时候考验的是人性,你特别想达到一个目标,它也会不断地挑战你”。她认为,集中持有预期很高的标的,在某种情况下,压力也会很大。因此,在她的资产配置里,不会依靠少数几个标的。王健坦言:研究透彻一家公司不是容易的事,如果不能对这个行业比别人更精更专,那么做出的判断是基于别人的,而不是在自己身上。其实,你拿了很重的股票上涨和拿了很重的股票下跌面临的压力是对等的”。

  “别人恐惧时我贪婪,别人贪婪时我恐惧”这句话是巴菲特说的,但是并没有几个人能懂得什么时候该贪婪、什么时候该恐惧。

  前几年,市场上都很关注新兴产业,而对传统行业少有人问津,特别是纸业,大家似乎都很不屑。但王健当时选择持有了其中一家纸业公司。“这家公司当时增发的价格要远高于市场价,但它的增速还是不错的。”在王健看来,这类标的是被错杀的,所以那一年,她一直持有这个标的到年底,对基金净值做出了不少贡献。

  谈及行事风格,王健表示可能和自己从小读书、做事都倾向于自己做主有关系,因此她在做一件事之前会考虑得更周全。

  在学习上,她从不需要父母过多的操心,父母也不会因为偶有的失误而苛责她。“成绩一直是前列的,但没有特别想要去争过第一。”

  夫唯不争,故天下莫能与之争。王健不会刻意地去争第一,也不会去羡慕,她坦言:“尽管排名第一是很多人的追求,但我更希望能长期胜出,在不断变化的市场环境下,五年、十年地持续优于市场的表现。”

  中欧蓝筹混合型基金 http://www.zofund.com/index2015/166002.shtml

  中欧趋势混合型基金 http://www.zofund.com/index2015/166001.shtml

  中欧价值混合型基金 http://www.zofund.com/index2015/166005.shtml

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