戴尔-EMC合并案遭遇难点:VMware与老爸推迟度假旅行

标签:EMC戴尔合并

访客:55946  发表于:2015-11-27 11:24:07

戴尔-EMC收购案于今年10月12日正式公布,消息指出戴尔方面一口气买下EMC及其所持有的80%VMware公司股权。

戴尔-EMC合并案遭遇难点:VMware与老爸推迟度假旅行

自从这宗规模前所未见的技术收购案公布以来,VMware公司的股价相较于EMC就出现了相当夸张的跌幅。Bernstein公司分析师Toni Sacconaghi认为,EMC公司的股价下跌"可被归结为VMware股价因此次收购而下跌造成的连带作用。"

如果我们将EMC与VMware双方的股票价格整理成图表,就会发现过去三个月当中EMC方面的股价曾经出现过先涨后跌的态势,而VMware股票则在收购消息放出后突然跳水。

戴尔-EMC合并案遭遇难点:VMware与老爸推迟度假旅行

EMC公司近三个月股份走势图(信息来源:雅虎)

戴尔-EMC合并案遭遇难点:VMware与老爸推迟度假旅行

VMware公司近三个月股价走势图(信息来源:雅虎)

戴尔-EMC合并案遭遇难点:VMware与老爸推迟度假旅行

如果我们将两支股票汇总到同一份图表当中,就会发现二者的价格表现呈现出明显差异(信息来源:雅虎金融)

此次收购交易还涉及合资企业Virtustream公司的所有权变动,其是由EMC与戴尔各出资一半所共同建立。EMC方面于2015年5月全面买下Virtustream。

Sacconaghi写道:"VMware公司股价下降可归结于多种原因,而我们认为其中影响最大的一点在于VMware将因此运作于戴尔公司的管理之下。特别是在收购交易完成之后,戴尔方面将拥有接近30%的VMware经济问题,但却控制着高达97%的投票权。由此带来的恐惧感与不确定性在VMware宣布与EMC共同分摊VIrtustream股权之后进一步加剧。"

这位分析师同时指出,EMC与VMware双方已经推迟了其预定于本周召开的投资者会议。在他看来,"EMC与VMware很可能正在反思对VIrtustream合资公司的处理方式(虽然消息已经公布,但相关结论尚未进入法律流程),特别是考虑到股东的强烈反应以及VMware股价随后所遭遇的负面影响。"

另一项原因则是,"我们认为EMC正在寄希望于戴尔/Silver Lake,要求双方考虑变更戴尔对于VMware以及/或者追踪股权的持有形式/条款。不过如果没有可靠的后备方案可供EMC选择,那么戴尔/Silver Lake恐怕没有动力对此做出变更,除非双方认为此举能够提高VMware现有员工继续效力的意愿,并最终使其获得收益。"

Sacconaghi还认为,戴尔方面的收购举措对于EMC公司股东来说不啻为一条好消息,特别是考虑到几乎不可能有其它企业做出竞争性出价,而且由此造成的税收可能有机会得到减免。

由于我们认为这笔收购交易可能即将结束,因此持有EMC公司的股票能够切实带来有利的风险回报。

他同时写道:"在权衡之下,我们认为戴尔-EMC的收购交易将最终完成。各股东方不太可能以投票方式否决这笔交易(毕竟交易能够带来每股20美元的潜在收益),而目前再要强行叫停会造成巨大的经济损失(戴尔方面可能需要承担40亿到60亿美元,EMC则承担20亿到25亿美元),且相关融资活动已经基本结束。除此之外,考虑到税费方面的影响,我们也不太相信会突然出现竞争者决意收购VMware资产。"

不过目前VIrtustream仍然是个难以解决的问题。

来源:ZDNet

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