未来影子银行或向互联网金融发展

标签:互联网金融P2P监管奥纬咨询影子银行

访客:23112  发表于:2015-02-12 16:12:05

【导读】随着中国经济增长速度放缓,“中国模式”再次受到人们的质疑并引发市场担忧。市场的担忧情绪突出围绕两个问题,一是中国依赖于银行信贷投放拉动的经济繁荣,一是中国影子银行规模快速扩张,并且有可能成为下一论全球金融危机的潜在根源。

“影子银行并非像某些观点认为的那样规模庞大、危机四伏。” 全球领先的专注金融行业的咨询公司奥纬咨询在其的 “中国影子银行分析报告”中做出了上述结论。

奥纬认为,中国影子银行的规模要远低于人们的估计,从规模及不良贷款角度看对金融体系的负面影响有限,中国金融体系整体风险可控,产生大规模信贷危机的机率不大。但是不容忽视的是,影子银行中不良贷款具有传染蔓延效应,因此监管层应该防范不良贷款出现升级扩大。另外,报告预测,未来影子银行的发展将主要向互联网金融、新型银行和资本市场创新转变。  

影子银行没那么夸张

据估算,2013年中国影子银行的规模大约在31万亿元人民币,远低于目前普遍认为的40万亿元至60万亿元规模。

出现偏差的原因,奥纬大中华区负责人盛海诺表示,这是市场在计算影子银行时扩大了影子银行的范畴,把缺乏直接监管的所有金融活动均归属于影子银行,同时对某些具有多重属性的产品进行了多次重复计算。

奥纬对影子银行有着自己的定义——商业银行体系外的信用中介业务。与市场上的计算方法相比,在计算时剔除了非信贷中介产品(包括ABS、TBR、股权质押等非信贷资产,以及货币基金、私募基金、保险财富管理等金融衍生品)。同时在估算规模的方法上排除了重复统计部分。

基于这个算法,在剔除18.1万亿元不符合影子银行定义的产品以及7.9万亿元被重复计算的部分之后,报告的结论是,中国2013年影子银行的规模为31.2万亿,这一规模显著低于采用“加总法”得出的57万亿人民币,意味着中国影子银行规模被高估约84%。

另外,在31.2万亿的影子银行资产规模中,按照风险向银行体系蔓延的程度从高到低划分为三个层次:银行表外融资、信用担保、非银行融资,其各自规模分别为10.7万亿元、1.9万亿元、18.6万亿元。盛海诺表示,中国的影子银行和西方国家有很大的区别,中国的影子银行的作用是对银行体系的补充,其资金是中小企业融资的重要来源,而美国的影子银行资金大多是流向了资本市场。

风险没那么大

随着经济放缓,如何避免影子银行负面影响的传导是一个亟需监管层注意的核心问题。奥纬合伙人、公司和机构银行业务(CIB)及财富和资产管理业务(WAM)全球负责人艾宏德(Christian A. Edelmann)认为,“当下中国经济增长趋缓与影子银行规模膨胀问题相互叠加,这一现实挑战为决策者应对中国经济结构性失衡及确保金融系统体系的全局性解决方案带来了机遇。”

对于互联网金融等非银行融资,尽管监管的作用非常有限,报告建议,中国金融监管层应该在监管层面上做出更多的努力,以规避影子银行的风险。比如通过重新设计监管框架来消除监管套利活动;在商业银行和非银行的影子银行活动间建立信贷“防火墙”;明确银行信贷债务以避免无合同限制风险通过“刚性兑付”向银行蔓延;增加非银行借贷的透明度等。

奥纬同时认为,中国金融体系高度依赖银行贷款的局面正在改变。未来影子银行的发展将主要向互联网金融、新型银行和资本市场创新转变。 “中国互联网金融的P2P、P2B是全球最有活力的市场,这对于中国本土及国际金融企业都是一个值得重点关注及发展的领域。”盛海诺说。

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