中国手中到底有多少美国的债券:和众CIO们聊点与IT无关的话题

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访客:15312  发表于:2012-02-27 16:50:22

美国副总拜登最近访华。在他访华的前一天,中国官方报纸发文,警告美国政府要好好管理自己的财政。在中国这个警告的后面,可能还有其他政治意义:告诉中国老百姓,中国现在能够教训美国了。尤其是,八月初美国的金融评估机构标普将美国政府的信用级别由AAA将为AA+, 中国政府的批判就更具有划时代意义了。正如《中国青年报》所指出的,那样,降级使得“始终处于全球财富配置最高等级的美债至此从云端坠落”。有人甚至指出,这是美国开始走下坡路的开始,许多中国的美国问题专家纷纷撰文,为美国的经济敲丧钟。还有中国的学者和一些军人主张以抛售美国债务为武器,就此制服美国,等等。由此看,中国政府的警告也不是没有来由的。

美国和中国经济的特点各异。比如,美国经济的特点之一就是“负债经济”。从政府到老百姓不怕借钱。整个美国社会的运作就是在“信用”上运作。中国的经济特点是“喜爱存钱”。储备额越高,心里越踏实。以前小农经济时,将钱存在灶洞里。现在投向国外,买他人的债。当债主的滋味不错!中国变成“黄世仁”,美国就是“杨白劳”。

让我们简单地看看两个问题。第一是,美国的那个信用评级意味着什么?第二是,中国用这么着急吗?

美国有三大信用评级机构,其中这个标普(Standard and Poor)是三家中最有名、最老牌、最保守(另外两家是:Moody's Investor Service 与 Fitch Ratings)。美国还有其他的信用评级机构。其实,就在今年7月中下旬,一家叫做“Egan-Jones Ratings” 机构将美国政府的信用级将为AA+。但似乎没有人太在乎。标普建于在1860年间,专为铁路公司的经营情况做评估。到了20世纪30年代,美国政府将为金融系统信誉程度评估的“业务”交给了私营公司。用咱们IT的话说,就是“外包”了。

美国一些评论家说,这次标普可把国会给得罪了。民主、共和两党吵吵嚷嚷,但可能在一个问题上有共识:把标普给“宰”喽!(《芝加哥论坛报》的记者,乔治-卡普)。其实,美国的这些信誉评估机构自己也有信誉问题。就拿这个标普公司来说吧,据说美国联邦司法部和美国证券交易委员会正就它是否在2008年有意给一些以按揭款为基础的证券高分进行调查。如果调查结果显示真是如此,那标普对2008年的房产经济崩溃就要负有一定的责任。说不定哪位标普的主管就要吃官司,进班房。

不过,我本人到是同意美国政府当年的做法。政府哪里能给自己把脉呢?

这次标普给美国政府信用降级,被各路政客和媒体炒做得翻了天。似乎美国明天就要倒台了。在中国的反响更大,到各个媒体、各路能人的博客上看,那么多的评论、分析。似乎一下子涌现出一大批经济学家。反观美国老百姓,倒没有那么关心这件事。中国老百姓太替美国老百姓着想了!

从理论上看,信用降低了半个格,意味着美国政府借债(发行国债)时就得支付较高的利息。这个道理简单,因为把钱借给美国(以买美国国债为形式)后,风险比较大了。用日常生活的例子比喻,信用不好的人,到银行借钱买房子,银行贷款的利息也会比较高。还用日常生活的例子看这次标普给美国政府的金融信用降级的问题:两口子有很好的借钱还钱的历史,但在去银行借钱之前,夫妻俩为了这次借多少在家吵了一架。吵归吵,但最后还是商量好。但银行却说,你们俩在家为借钱的问题吵架了,所以无论你借钱还钱的记录有多么良好,我们还是要提高你们借钱的利息。这夫妻两人能不火吗?!

给大家举一个实例。我供职的这个道纳斯格罗夫市市政府,由于财政收入不好,隔三差无地也要发行市政公债(Municipal Bonds),进行公共设施的修建和维修(马路,供水等等)。要发行公债就需要有信用评级机构来对市政府的信用进行评估。这么多年,我们市政府的信用评级也没到过AAA,而总是在AA和AA+之间打转转。信用级越低,公债的利息就越高;利息越高,举债的成本就越高。这是一个很简单的关系。其实AA+是很好的级别了,许多市政府还到不了AA呢。那为什么这个市政府的信用会达不到AAA 呢?美国地方政府的财政收入有许多来源,但最稳定的就是老百姓缴纳的房产税。无论是居民拥有,还是被银行收回,那所房产的拥有者都要缴纳房产税。所以,只要房子在,市政府就有那部分收入。其他所有的财政收入来源都会随着美国经济的变化而变化,靠不住。可是,这市政府的议会多年来拒绝给老百姓的房产税加码。这一点很受老百姓欢迎。道纳斯格罗夫市在这个地区上百个大大小小的城市中,房产税的额度为倒数第四。房产税低也是导致这个城市中房价比较高的一个原因。我的一个朋友,家住另外一个城市。房子的大小设施与我家不相上下,但房产税却高出一倍。但评估公司却将房产税低视为一个问题,因为,如前所述,房产税是一项固定收入。固定收入不高,支付能力就可能低。

2008年美国经济下滑,这个市政府裁员以对应窘迫的财政状况。哪知道,信用评级却下滑到AA。人家的理由是,裁员不是根本的解决办法,因为很容易就可以将空缺位置补上。这算理由吗?信不信由你,“反正人家信”!

但市议会倒是不在乎。多付点利息不要紧,以让老百姓高兴为主。其实,多交的利息还是从老百姓口袋里出。这才真叫“朝三暮四”呢!

再回到咱们的话题上。美国经济自打2008年以来就举步艰难,但***偿付外债利息的能力还是很好的。这一点在世界上有共识。否则,咱们会精打细算的中国政府(真会吗?)能把压箱子底的钱拿去买美国的债券吗?

再看中国用这么着急吗?我胸揣好奇心到美国财政部网站上看看美国到底欠中国多少钱。我将相关的数据粘贴附在下面,供众CIO们参考。我原来还真以为中国已经拿住美国的经济命脉了,比如手中攥着70%的美国债券,等等。要是将中国挤兑急了,一上门讨债,就得把美国这个杨白劳逼上山去躲债。其实,截止到今年6月,美国的总债务额约为45万亿美元,中国手中有将近12万亿,约占美国债务的26%。接下来就是日本。日本持有9万多亿,约占美国总债务的20%。再下面的就是英国、石油输出国等等。大家可以自己看看。闹了半天,无论是穷还是富,世界许多国家都是“黄世仁”,都可以到美国去讨债,逼美国上山逃债。

那么中国为什么这么着急呢?依我之拙见,中国政府是在为自己和中国老百姓出气:当黄世仁的滋味总比扮演杨白劳要舒服。这不,美国副总统都要来拜山,说好话。除此之外,没有其他实际效应。这也就是为什么日本就比较淡定的原因。其实,日本手中的美国债务之比中国手中的就少一点。至于中国能否为了报复美国就开始抛售美国债券,有点经济常识的人就知道,那样的做法,还没伤到美国就会先损害自己的利益。黄世仁不好当。比如,要是把杨白劳打死,那谁来还钱呢?各方在一个问题上是有共识的:中美在经济上已经被捆绑在一起了!如果大量抛售美国国债,立刻会导致美国贬值。那中国手中的那12万亿的美国债将立刻缩水。

从长远看,中国经济改革、开发了30多年,到今天,无论在科研、制造、管理、教育等方面落后于西方国家。没有自己搞出来的产品,中国就不能摆脱“世界加工厂”的称号。到了2011年,在仍然不见“高精尖”的“Made in China”。高铁似乎是一项能出口的技术,但“7-23”事故出来,显见技术不成熟,而且许多山寨成份,令人倍感到中国在复制上的水平也不高。

中国政府买大量美国的国债也是不得已而为之。一方面不太愿意将用廉价劳动力换来的那天文数字的外汇储备用于老百姓致富,另一方面在海外投资也屡屡出问题。这次北非诸国的刁民暴乱,使得中国在那个地区的上千亿投资全泡了汤。怎么办,只好买美国的国债!

从社会稳定(或称和谐)的角度看,中国政府最担心经济上的突变会引起社会不稳定。拿前不久英国伦敦的刁民暴乱来说。那样的“打砸抢”,对社会秩序有如此的破坏,但并没有人担心会影响那所谓的资本主义制度的运作,也没有人将那场暴乱提升到“亡党亡国”的高度。倒是有许多中国的理论家为英国的暴乱上纲上线,建议英国人反思自己的社会道德、社会制度、社会发展的轨迹。实际上,与其他美国国债持有国相比,中国的社会和谐程度最令人担心了!

如此看,中国政府除了应该在媒体上教训美国一番之外,也不会有其他举动。从数据看上,今年五月到六月,中国手中的美国国债还增加了呢![END]

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