张宏江详解金山转型:三年市值上涨400% ,下一个爆发点在哪?

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访客:13758  发表于:2014-09-29 10:27:12

【导读】距离张宏江履任金山软件CEO已经过去了三年,这是金山向移动互联网断臂转型的三年,也是金山在庞杂业务中去芜存菁、重回创业状态的三年。从2011年2.7港元的低位重回今日20港元的股价,金山这三年都做了什么?下一个三年,金山的爆发点在哪?

张宏江详解金山转型:三年市值上涨400% ,下一个爆发点在哪?

9月28日,金山软件(HK:03888)收于18.94港元,市值为224亿港元,比最低位时上涨超过400%。此时距离张宏江履任金山软件CEO以来,已过去了三年。

这三年,是老牌巨头陨落、后起之辈云涌的三年,是金山集团从二十年的传统软件企业向新兴移动互联领域断臂转型的三年,也是金山在庞杂业务中去芜存菁、重回创业状态的三年。在雷军回归、张宏江加盟、和策略性股东腾讯共同扛旗的“新金山时代”,金山大船转身,从边缘重回主流。

你一定还记得,2007年10月在香港上市时雷军的感叹,“珠海和香港的距离很短,但金山却用了8年的时间。”然而IPO之后,是又一个风雨飘摇的时代。

当时,互联网新打法的冲击下,金山毒霸遭遇360的野蛮倾轧,用户卸载率攀升;在整个网游市场疲软的大态势中,投资人看好的游戏业务表现不尽如人意;而在政府全面推动软件正版化之前,WPS一直难以破局盗版泛滥造成的收费困难。

2011年10月,张宏江临危受命。执掌金山之后,雷军和张宏江确定移动化的战略蓝图,核心业务全面向移动端转移,张宏江亲自负责云业务;另一方面,他充分放权,推进管理层收购,将具体事项的决策权下放至子公司负责人,力图使金山重回创业状态。

今年,由傅盛挂帅的安全业务猎豹移动已于5月在美上市;游戏业务西山居表现强劲,拳头产品《剑网3》已连续11个季度增长;办公业务WPS移动端月活跃用户达6千万;最年轻的金山云业务正以每天250T的新增数据量增长。

但金山显然不会止步于此。自去年三季度开始,张宏江开始和市场与机构投资者反复沟通,表明接下来仍然是投入年,今年二季度,金山的成本投入激增。下一个三年,金山怎么走?

战略先行:移动布局优先

2014年的半年业绩报告显示,金山软件上半年营收为14.26亿元,同比增长50%;其中二季度营收为7.5亿元,同比增长51%。

营收增长过半,二季度净利润却在下降。1.18亿的净利润,相比去年同期下降了19%,比一季度下降了52%,原因是巨额的产品研发、人员投入和市场营销费用。

事实上,金山在去年下半年已明确加大投入的决策,但当时市场总体火热,考虑到投入成本的效率,团队在时机的把握上更为谨慎。今年一季度金山开始加大投入,二季度则全面加码。

财报显示,2014年上半年,金山研发成本为4.19亿元,同比增长67%,主要来自于移动互联网应用开发团队扩张;营销开支为3.236亿元,同比激增132%,主要因猎豹移动用于扩大全球市场渗透率的营销费用;人工成本与用于股权激励的费用显著增长,分别为1.332亿元和7780万元,同比分别增长49%和163%,后者主要来自猎豹移动对于优秀员工的期权奖励。

和三年前一样,短期的业绩让位于长期的战略。

“财报出来后,股市有一些反应,但我们觉得投资决策是一开始就定下来的,也是我们一直和市场沟通的,机构投资者也都理解。股市和投资者对我们当然非常重要,但为了公司的长期成长,即使有一些负面反应,也不会因此影响我们长期的计划。”张宏江表示。

从海外移动市场另辟蹊径、带领安全业务弯道超车的傅盛,在用户产品和商业产品上双重发力。在用户产品方面,猎豹二季度掷资1.2亿元在营销及市场推广上,以期在2.84亿月活跃用户数基础上进一步扩大市场占有率,“好上加好”;在商业变现方面,猎豹自今年初开始部署手游分发市场,收购广告平台品众并推出自有广告品牌KingMobi,同时进一步加强后台数据建设。

上半年营收达6.04亿元、占金山总营收将近一半的游戏业务西山居,正在向手游全面转移。今年的Chinajoy上,西山居携12款手游亮相,而端游系列产品并未展出,西山居副总郑可向媒体表示,今年在手游研发上资金投入将过亿,到年底,移动游戏研发团队将首次超过端游,“手游成为西山居接下来的重点”。

WPS在5月份启用了新的商业主品牌标示,确定“移动生产力工具”的定位。在移动端加大研发投入,WPS除传统的文档、图表和PPT外,新发布Mail客户端和便签应用,形成产品矩阵。

由张宏江亲自挂帅的云业务,是金山集团今年资源投入的重点。据张宏江介绍,金山云更多在人员和资产上投入,比如IDG和硬件,“资产做旧要三年,但你今年就要投三年的量,这部分比较多。”

复盘管理理念:把握与放权

“三年多以前的战略决定,现在回头看是非常正确的。”张宏江说,“雷军回到金山,发现互联网的发展如此迅猛,金山的市值并不大但业务却相当庞杂,如何在业务成长比较缓慢的情况下,重新突破并很快地转移到互联网上来,这是我们当初的目标。”

张宏江回忆,当时金山主要的三大业务是游戏开发、WPS和毒霸,三个业务的相关性并不大,而且每个业务所处的发展阶段也不同,覆盖的用户群体也不一样。于是集团决定将旗下业务拆分成子公司,并借此机会完成管理层收购。“这样使我们变得更灵敏,重新回到创业状态。”张宏江说。

另一方面,金山将零散的子业务进行“关停并转”,将此前几年扩张过程中的零散业务进行处理,以便使核心业务更聚焦、产品更极致。

其中最引人关注的,是市场占有率一度超过50%的金山词霸,它并未进入独立子公司行列,在今年3月并入WPS。

“词霸业务为什么没在3+1业务里?词霸是我开创的,说实话我对词霸感情很深,但词霸跟其他业务比起来规模有差距,这是以前金山的问题,希望把每个业务都做好。”雷军在2013年曾表示,“时机很重要,顺势而为也很重要。”

也是在那时起,金山全面将决策权下放至子公司,用雷军的话说,是“让一线的指挥官指挥战争”,除了大战略决策需要和集团商量,其它的事情可以自主决定。

在这种创业氛围下,曾一度陷入困境的安全业务成为走得最快的一支。今年5月,更名为“猎豹移动”的安全业务独立拆分上市,截止二季度,猎豹移动产品在全球下载安装数为6.62亿台,环比增长32%;移动端月活跃用户数为2.84亿,环比增长28%;与此同时变现能力也在提升,猎豹上半年营收为6.46亿,而去年同期仅为2.699亿。

“竞争对手的冲击让我们看清楚了市场和对手的打法,傅盛过来之后带入互联网的文化,使这一支走得非常快。”张宏江评价,“这是我们当初的期望,也是今天的现实。”

同时,张宏江也在思考,猎豹经验是否可以复制到其他子公司,使其他子公司也能跑得更快。尝试相似路径的WPS在移动端表现斐然,目前WPS移动端月活跃用户数超过6千万,比去年同期翻番。

对于猎豹今年在商业模式上的尝试与投入,张宏江认为,既然当初计划让猎豹上市,那么就应尊重上市公司的独立性。

“金山集团作为猎豹最大的控股股东,虽然对他有所要求,但不会对他设任何限制让他慢下来。”张宏江如是解释集团和猎豹之间的关系,“作为大股东,我们今天通过董事会来管理,是非常有效的方式。”

金山的下一个爆发点:企业云和手游

7月,金山主要股东摩根大通发布投资报告,认为金山的“基础服务免费+增值服务收费”取得成功,但WPS和云服务尚处于初级阶段,“未来四个季度将缺乏明显推动力”。

但在8月半年业绩公布后,摩根大通将金山的目标股价从25港元上调至27港元。原因是猎豹的估值上调,“不是因为其移动收入有增长,而是相信广泛的基础建设,能将强劲的用户增长持续至第三季”。在9月18日最近一次增持金山股份后,摩根大通目前持股占比5.0%。

从资本市场的角度,坐拥庞大用户量的猎豹是金山目前最好的一张牌。而转型战略初见成效的其他业务,下一个爆发点在哪里?

2011年开始发力的金山云服务,相对于安全、游戏等老牌业务略显“弱势”。但张宏江并不认同这种说法:“应该说,金山云所处的阶段仍然比较早期。”

云服务仍然是金山集团投入的重点。在重新确定平台服务基础提供商的定位后,金山云开始剥除2C业务,今年9月,金山快盘个人版以3300万美金售予迅雷,当时快盘用户数已超1.2亿。

另一方面,金山云拓展面向企业的服务类别。今年1月,金山云加入云计算服务,接下来即将加上数据库服务,明年初将推出垂直的企业服务。在张宏江的计划中,他试图将金山云打造成像亚马逊这类完备的云平台。

“云代表未来的趋势,我们两年前决定进军云计算,今天看起来是很好的决定。”张宏江表示,“云服务和互联网不同,作为基础服务中国需要三家到五家,就和水电一样,我们觉得市场足够大,也有信心超过对手。”

除云业务外,曾凭借端游系列产品使金山成功在港IPO的游戏业务,也在向移动端全面转移。西山居副总郑可向媒体表示,今年在手游研发上资金投入将过亿,到年底,移动游戏研发团队将首次超过端游。手游成为西山居接下来的重点。

“手游代表未来,市场规模一定会超过PC端游。我们正在到处找团队,看新项目,在往前走。”张宏江认为,“今天,端游市场还是远远超过手游,但端游用户数已经比手游要少。未来游戏是手游的天下。”

国内多家券商认为,金山的移动游戏业务在下半年推出后,能直接刺激游戏业务的收入增长,和小米和金山系软件之间的协同效应,如通过旗下软件交叉营销,将有助提升曝光率及吸引新玩家;云服务的商业模式已逐步成型。

券商预期,2016年将会是金山业务收入的爆发点。

当然,竞争者同样来势汹汹。尽管政府大力扶持国产软件,但微软office系列在PC端的市占率仍然居首;已布局五年的金山云近半年来突然提速,三次降价、牵手浪潮、开放Open Search服务、发布大数据工具;在手游领域,西山居尚属新兵;而安全业务的老对手360也在去年底高调宣布海外战略。

“对于做业务的人来说,强大的对手就是我们生存的乐趣啊。”张宏江对此表示,“而且,我们比竞争对手灵敏得多、饥饿得多、也更懂市场。”(来源:凤凰科技,作者:黄齐)

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