美股评论:巨型科技股近期宜远离

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访客:15398  发表于:2014-08-21 07:05:00

美股评论:巨型科技股近期宜远离


导读:MarketWatch专栏作家里弗斯(JEFF REEVES)撰文指出,由于竞争压力强大,企业IT支出不理想以及自身的集成,微软、惠普和思科等科技巨无霸的股票一段时期内都很难指望有理想表现,之前收获了不小涨幅的投资者应该考虑离场了。
即里弗斯的评论文章全文:

科技行业当中那些最响亮的名头,在今年迄今为止的股市上也在表现最佳的行列。

1月1日至今,微软(MSFT)的股价大约上涨了20%,其进展相当于大型股票基准标准普尔500指数的四倍。惠普(HPQ)上涨了25%。还有思科(CSCO),在经历了过去几周的打压之后,还留下了大约8%的进益。

大型科技股的春天终于来了?

可别急着这么说。

不错,这些企业现在都现金储备可观。还有,大多数巨型科技类股实话说,就基于盈利预期的市盈率而言,估值都要比标普500指数本身合理。最后,企业支出的周期性复苏也将很自然地为科技行业和各个玩家带来好处。

可是,如果你仔细审察近期的趋势,你会有非常清楚的认识——这些巨型科技类股都面临着一系列的挑战,将在今年余下的时间当中让他们焦头烂额,比如严酷的竞争,比如资讯技术支出的疲软,比如自身的臃肿对利润和创新的巨大限制……

——激烈竞争:雄心勃勃的新贵们都在向着业已成名的科技巨无霸发起强大挑战。

当然,我们可以很轻易地将挑战者贬低为二流玩家,尤其是那些还没有一个真正意义上表现突出年头的挑战者。大数据宠儿Splunk(SPLK)的2014年让人记住的只有近乎崩溃的表现,而云计算公司NetSuite(N)也好不到哪里去。

问题在于,这些动能玩家的跌倒决不能看作巨型玩家的胜利。毕竟,仅仅竞争力量的存在本身,就足以迫使巨型科技企业改变他们做生意的方式。

比如说云储存价格近期的表现,就是个最简单的例子。

由于各种新的储存服务的兴起和日渐普及,谷歌(GGOG)几个月前宣布降价,现在1TB的存储只收费9.99美元。此前,Google Drive可是要对1TB收49.99美元的!微软也躲不过去,现在他们已经将OneDrive的收费每月削减一半,至2.50美元。哪怕你是超级大公司,为了确保自己的竞争力,你也只能诉诸牺牲利润率。

在其他企业服务市场,情况也大致如此。Windows Azure刚刚将虚拟机降价27%。至于亚马逊,为了持续推进自己在云计算领域的进展,Amazon Web Services也在《财富》杂志明确许诺,长期而言将进行更多降价。

在当前这个时代里,企业客户都有许多不错的选项可以考虑,那些规模庞大的老玩家其实只剩下了一个优势——他们是成熟的企业,忍受短期降价打击的能力更为强大。

通过降价,他们可以保护住自己的似乎成份额,挡住竞争者,但是代价则是牺牲了利润,以及短期前景。

——IT开支疲软:尽管经济在第二季度反弹了,但是众多科技行业分析师都并没有因此就欢欣鼓舞。相反,他们不约而同地逐步调降了今年余下时间当中的企业支出预期。

6月底的时候,Gartner表示,他们预计全球IT支出的增长速度将只有2.4%,而不是他们早些时候估计的3.2%。还有,其中大多数预计将来自企业软件支出,预期增幅6.9%,至于数据中心和其他设备,则依然难以指望。

Forrester也调降了2014年全球IT预期,将增速从之前预计的6.2%降低到了3.3%。尽管这家公司也相信,今年下半年的情况会有所好转,但是他们强调,这还不足以弥补上半年失掉的生意。各种细节也显示,之前被寄予巨大期望的新兴市场如拉丁美洲,也没有显示出大家所希望的好胃口,至于美国等发达国家市场,更是大大落后于潮流。

同样是类似态度的还有IDC,他们以新兴市场的疲软为理由,将IT支出增长预期从4.6%降低到4.1%。IDC还指出一个事实,即移动设备虽然在过去几年炙手可热,但是现在显然已经降温,企业在这方面的支出也不及预期。

所有这些公司的具体看法,根据或者有所不同,但是他们至少在重要结论上是一致的:企业的2014年科技支出并不像许多人之前预想的那样。

——企业自身臃肿:在这方面,我尽管让裁员数字自己来说话就好。

思科裁员6000人。思科本月宣布了新一轮裁员的消息,要抹去6000人的工作。单单看这个数字本身,就已经非常可观了,但是如果联系起来,就更加不得了。思科2011年裁员6500人,2012年裁员1300人,2013年裁员4000人。这显然不是一个令人鼓舞的信号,更要命的是,这也不见得能够证明思科目前的人员规模就是合适的。

微软裁员1万8000人。微软大约一年前就已经开始了集成,甚至鲍尔默(Steve Ballmer)去职和纳德拉(Satya Nadella)上位,都是这故事的一部分。现在,他们正根据“一个微软”的策略进行业务部门重组。最新一轮重组的结果之一就是1万8000人的大规模裁员。投资者对这一消息表示欢迎,但是由此节省下来的成本真的能够转化为成长动力吗?还有待于进一步观察。
惠普继续裁员。2012年,惠普就宣布了当财年结束时裁员2万7000人的计划。根据一些报道,这裁员的规模现在已经达到了5万人之巨。比如5月间,就先后有1万1000人和1万6000人成为了牺牲品。和思科一样,这些依然不能为公司勾勒一幅美好的未来,也很难让人确信他们就走上了复苏之路。

IBM也要裁员了。现在已经传言纷纷,说IBM即将裁员1万5000人。公司4月间就已经证实他们确有裁员计划,但是没有披露任何细节。IBM还打算将一些服务器业务让给联想,而这和其他的交易都几乎注定伴随着裁员。在华尔街上大多数人看来,他们的裁员只是最终确认了自己臃肿的问题,而任何的延宕都只能说明他们还是不愿意跟上时代,还是不够现实。

当然,长期角度说来,或许这些企业的裁员最终会被证明是英明的,节省的成本会为股东带来更丰厚的回报。可是眼下,面对着几乎等于承认自身效能低下的裁员,更面对着不菲的重组成本,我们实在很难将优秀投资选择的标签贴在他们身上。
(来源:新浪科技)

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