P2P行业面临两大“雷区”:道德及经营风险

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访客:18234  发表于:2013-10-18 09:24:15

P2P行业面临两大“雷区”:道德及经营风险

      尽管与传统金融业相比,P2P借贷行业的基数规模并不大,但其年增长速度却超过300%。而伴随着该行业的急速扩张,监管政策缺位、行业良莠不齐所引发的风险和质疑也日益增多。

  作为国内起步最早、规模最大的P2P贷款服务平台(Peer to Peer,下称“P2P平台”)之一,红岭创投也一直在争议中前行。

  近日,红岭创投董事长周世平在接受《第一财经日报》记者专访时表示,未来P2P行业面临的两大“雷区”在于道德风险,如虚假标的,以及经营风险,如全额垫付模式。

  在他看来,因为单独的经营平台的利润空间有限,P2P平台都在根据自己的情况和特点探索新的业务模式,P2P行业将会出现进一步的细分。而红岭创投也在尝试债权、股权相结合的投资模式。

  “股权+债权”模式形成互补

  第一财经日报:目前国内的P2P借贷平台如雨后春笋般涌现,但真正能实现盈利的似乎并不多。作为国内最早成立的P2P公司之一,红岭创投这几年的业务模式也发生了一些变化,这是否也说明了P2P借贷平台的商业模式在中国前景不佳?

  周世平:目前中国的P2P贷款服务平台有两三百家,可统计的P2P线上业务借款余额超过100亿元,年交易量超过200亿元。除了拍拍贷,其他的P2P平台基本都承诺“兜底”,100%地垫付。

  但垫付是把双刃剑,对投资者有保本作用,对P2P平台却风险很大。红岭创投经营四年多,给投资人带来了9600多万元的利息收益,但我们却赔付了4000多万元,垫付资金都是从公司的利润里扣的。

  国内的P2P模式还不成熟,本来单纯做借贷撮合业务的利润就有限,如果还要考虑赔付就很难做到商业可持续。关于代偿的问题,我们也曾试图引入外部担保或保险公司,但都没成功。

  不少担保只是挂个名,有利益的时候它想分享,有风险的时候基本上它们不会愿意承担。所以,风险还是没有与P2P平台完全隔离,一旦出现问题通常还是会由平台自己承担。所以,做P2P借贷行业最核心的还是风险管理,只有风险控制好了才会有利润。

  从行业发展来说,P2P平台今后会有一些分化,因为单独做这个网站的利润空间是有限的。现在不少P2P平台都在根据自己的情况和特点探索新的业务模式,红岭创投也在尝试债权、股权相结合的投资模式。

  日报:你刚才提到的“股权+债权”模式现在进行得如何?

  周世平:刚才也提到了,P2P平台主要做的债权投资存在很大的垫付风险。我们既要获得收益,又要确保它的稳定和安全。所以,我们先做债权投资,然后进行长期跟踪,如果发现潜力企业,那么我们会进行重点培养并对其进行股权投资。

  “股权+债权”模式从2010年下半年就开始了,目前投了十二三家企业。股权投资用的是公司自有资金,一般规模不会太大,都在几十万元、几百万元左右,类似早期的天使投资吧。

  这样做主要基于两个目的:一是降低风险,二是增加收益。我们愿意投入自己的钱肯定是对合作企业比较了解,基本上不存在跑路的风险,而且作为股东,我们可以持续、深入地了解公司的经营情况。

  在此基础上,我们再给它一些债权投资,风险也比较低。而在收益方面,股权投资的回报比较慢,所以两种形式要形成互补。增加了股权投资,公司也可以获得一些固定分红来增加利润。

  股权投资的额度比较小,再通过平台补充一些贷款给它。债权投资的成本高一些,但股权投资的成本就低了。所以,对于借款企业而言,这样的综合借款成本也降下来了。

  提高行业门槛降低风险

  日报:P2P行业快速发展的这些年里,受到了诸多的争议,最近陆续有不少P2P公司暴露风险,例如深圳的网赢天下、东方创投。对于P2P行业存在“低门槛、高风险”的特征你有怎样的看法?

  周世平:P2P借贷行业现在的规模还是很小,但明年可能还会有爆发性的增长。因为投资者和政府的关注度都高了,用户群体可能会大面积地增加。再加上注册P2P公司的门槛很低,进入这个行业的人会越来越多。

  这个行业未来的主要风险来自虚假标的的道德风险和经营风险。

  经营一个P2P平台的运营成本并不低,前端的市场开拓、业务营销人员,中后端的风控、财务、行政人员等都需要成本,还有租金、IT维护等也是一笔不小的开支。

  我们交易量大基本可以覆盖这个成本,但有些P2P平台的交易量只有几百万,是很难盈利、很难覆盖成本的。再加上,如果它提供担保,一旦出现坏账还要垫付。经营风险不容小觑。

  另外,在道德风险方面,现在很多P2P平台都有虚假标,有些人不是真的想把网站做好,而是开网站搞些虚假标的,把规模做起来。其目的是为了“自融”,就是那些有资金需求的人自己成立一家网络贷款平台为自己融资。

  日报:行业监管迟迟未定,有人认为,主要在于P2P机构还处于探索阶段,监管层无法界定其商业模式,你认为目前国内P2P借贷商业模式的共同点是什么?是否可以根据这些共同点确立一些核心的监管原则?

  周世平:首先可以提高一下进入这个行业的门槛。有些人花几万元钱就能搭建一个P2P平台,但是他没有运营能力,也没有垫付能力。第二个是对P2P平台的运营进行抽样检查,杜绝虚假标的和自融平台。

  另外,如果能解决资金结算和托管的问题,对于规范和监管P2P行业都是很有益的。但确实由于这个行业规模小、资金少且风险大,所以商业银行也不愿意介入进来。

  目前中国的P2P机构试图通过第三方支付系统来区分自营账户和投资账户,希望能够减少争议,规范业务。但其实第三方支付的安全性也很难保证,如果有一个半官方的机构来做这样的支付平台其实作用更大。

  一方面,官方机构更有公信力,P2P平台也愿意加入。另一方面,政府可以通过这个平台来查看数据,看数据的流向,那样就好监管了。

(转自第一财经日报)

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