光大乌龙指背后的黑天鹅

标签:管理技术热点操作风险管理套利系统

访客:30241  发表于:2013-08-16 22:19:59

在8月16日闷热难耐的天气,A股市场出现了戏剧性的惊人一幕,大盘不温不火的走势在11时候突然出现异动,沪深300成分股中国石油、中国石化,以及14只银行股等71股先后在瞬间被拉升至涨停板,沪指迅速翻红最高涨达6.52%冲击2200点。下午,光大证券先是发布临时停牌公告,随后发布公告称:光大证券股份有限公司策略投资部门自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题,公司正在进行相关核查和处置工作。公司其他经营活动保持正常。


使用套利系统出现问题,从而引发整个证券市场巨大波动、令全球侧目,这在国内的证券市场还是头一遭。而美国在2010年,5月6日下午2时47分左右,一名交易员在卖出股票时敲错了一个字母,将百万误打成十亿,导致道琼斯指数突然出现千点的暴跌。虽然出错的是交易员,但美国众多证券机构普遍使用的套利系统出现了自动的操作,引发了指数的千点暴跌。

乌龙指事件有三点值得关注。

一是证券公司的操作风险管理。证券行业历来对技术风险非常重视,经常进行各方面的技术安全检查,但对于操作风险管理却存在缺失,尤其是此次事件反映出与交易系统相关的操作风险的管理空白让人惊呼——涉及到70亿元的交易金融如此巨大,是否经过了风控系统?如果经过了风控,为何没有发现异常?如果没经过风控,风险管理的流程是否存在重大漏洞?

二是套利系统与其他系统交叉应用时,特别是这类自动化系统在逐渐普及度的今天如何管理。套利系统是通过软件系统把交易规则和交易策略固化下来,让计算机在交易环境中按照规则和策略自动化执行,这样能够在大资金和快速交易的环境中占得先机。但同时,交易规则和策略不能覆盖所有的交易场景,尤其是不能考虑到人的操作失误的。那么,如何在系统交叉应用的环境中减少和防范风险,如何在证券创新产品越来越多、套利系统普及度提高的环境中防范风险值得思考。

三是如何利用IT软件找到管理操作风险的解决之道。如何在保证交易速度的同时防范操作失误?人工盯盘是国外一些金融机构日常做法,但也不可能完全杜绝风险。有某券商IT部门人士指出,建立一个基于实时的操作风险管理的软件系统是一条解决之道,这种操作风险的管理系统突出的是实时监控、强调流程的关键点防范,与业务流程紧密相连、人机结合,同时还是一个轻量化的软件,不能影响交易系统的正常交易速度。

交易员操作失误,这种看似小概率的事件其实典型的黑天鹅。在2012年,证券业就频繁推出了多种业务创新和应用系统,但这么多应用系统其实还缺乏足够的时间来检验流程、防范风险,操作风险管理的缺失同样存在。在国债期货即将推出,各路证券创新跃跃欲试的时候,黑天鹅就在你在头顶盘旋!

评论(3)

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    1. 杨扬 身边炒股的人开始是一头雾水,知道原因后感觉很庆幸,百年不遇呀。

      回复[0] 2013/08/17 15:37

    1. zhangylong 无数黑天鹅!

      回复[0] 2013/08/17 09:47

    1. 你是猴子派来的救兵对吗 对于交易员了解甚少,但是此次的乌龙事件确实非常之搞笑,不明白为何证券交易如此之大的漏洞,一个小小的交易员的一个小错误,居然能引发这么大的股市动荡,那如果有人刻意为之,股市岂不是会天下大乱,不明白为何这样的小失误能够如此轻易的就引发蝴蝶效应,虽然对股市行业的操作不了解,可无论从哪个角度来说,个人认为应当有一道“防火墙”来防御这样的乌龙事件才似乎合理吧。

      回复[2] 2013/08/17 02:31

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