阿里巴巴估值不好算

标签:阿里巴巴估值

访客:24650  发表于:2014-02-17 16:45:16

还记得转到晕头之后,手里拿着大头针,蒙着眼给毛驴贴上尾巴的游戏吗?给阿里巴巴(Alibaba)估值,便能重拾这样的感觉:眩晕、看不清、全靠猜。这家中国电商巨头尚未选定上市地点,但这不影响它作为世界头号待上市大企业的地位。对大多数分析师的调查显示,他们为阿里巴巴给出的估值都在1000亿美元以上,越来越多的调查甚至估值超过1500亿美元。为一家信息披露甚少的公司估值,更像是派对游戏而不是严肃的计算。

阿里巴巴估值不好算

尽管如此,我们可以摘下面纱,看看雅虎。雅虎(Yahoo)持有阿里巴巴24%的股份,梳理一下它的申报文件,便能了解阿里巴巴的销售额、毛利、营业利润和净利润数据。在截至2013年9月的财年中,销售额增长65%,利润翻两番,不过财报未解释利润大增的原因。阿里巴巴自2011年以来才开始实现净营业利润。尝试根据这些数据预测出可靠的盈利数字,假设最近51%的销售额增速今年得以延续,使用2011年和2012年14%的净利润率计算,截至2014年9月的全年净利润将为14.2亿美元。但如果使用去年28.5亿美元的利润计算,再乘以1.51,净收入将达到43亿美元。

通过选择参照公司来找出市场认可的乘数,跟预测利润一样困难。乐天市场(Rakuten)模式与阿里巴巴相近,可以说是最接近后者的同行,它的预期市盈率为33倍——在日本很是惊艳,但对于亚洲热门的互联网股票而言,就不算什么了。在香港上市的中国互联网巨头腾讯(Tencent)市盈率为38倍。美国的估值更高:Facebook市盈率为53倍,亚马逊(Amazon)更是达到了难以置信的185倍。以这些数字乘以上面的两个利润计算值,阿里巴巴估值区间为460亿美元至7950亿美元。不难得出估值在1000亿美元以上的结论,但要想算出具体数字堪称难上加难,所以还是别费心思了。(via FT中文网)


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