未来投资的四个方向

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访客:22893  发表于:2012-04-26 11:52:01

从2011年下半年开始,整个资本市场和产业的下跌,给投资者带来非常好的机会。未来有四个方向机会非常好。

口述/复星集团副董事长兼首席执行官,复星集团创始人之一 梁信军 整理/王雪梅

2011年下半年开始,中国乃至全球很多行业进入低潮期,从资本角度看是低潮,从产业运营角度看也是低潮,我觉得这对投资来说是非常好的时机。对投资来说,最重要的就是时机。

当行业落下来之后,不只是企业在资本市场里变便宜了,更主要的是很容易就能识别出谁是好企业。像太阳能行业、风能行业、团购网站,人人都说好的时候,资本市场的价格一定是高的,人人都说不好的时候,价格是合理的。当行业出现大的问题的时候,是轻松判断出好企业的时候。如果你真想投资太阳能、投资团购,行业跌的时候应该认真研究,行业涨的时候,应该远离它。

所以,2011年下半年整个资本市场和产业的下跌,给全世界的价值投资者带来了全新的机会。这个机会我不认为2011年下半年就结束了,可能延续到2012年甚至2013年。

中国投资者老说要投高成长行业,从我2000年做投资以来,我听到的故事是差不多的。什么是高成长行业?生物科技、新材料、节能减排、环保、IT、互联网,过去的11年来几乎一样。这个观点放在欧洲可能是对的,放在中国是不对的。中国经济就像造高铁,本来没有高铁,一夜之间就有了。欧美产业换代转型需要三四十年,一个企业家一辈子经历两次转型就了不得了,中国不一样,几乎每8~10年就是一轮,一个企业家一辈子可以经历4次转型。

我是1992年创业。1992~1998年,是劳动密集型行业、地下金融、房地产行业好时期;1998~2008年,是挖矿的、做金属的企业的好时期;今天,如果做富豪排行榜,要到高端消费领域找,到金融服务业去找,到体验式消费里去找,到创新升级换代的行业找。经济学上讲,中国每个阶段的要素趋动力是不一样的,这个要素趋动力的转变,决定了哪些是高成长的行业。我做过统计,从2010年往前10年,中国的内需增长跟GDP差不多,大约增长11%~12%,从2010年往前5年,内需增长就有15%左右,往前3年,内需增长率在17%~18%,增长的趋势非常明显。

所以今后的投资方向是什么?我觉得四个行业是高增长的:

第一是高端消费。消费的升级换代包含品牌化以及高价值、附加值很好的体验式的东西,反正全世界人民喜欢的品牌,中国人民都喜欢。

第二是金融服务,尽管现在金融服务是谷底,我认为未来非常好。中国市场未来的主要动力还是个人,不管是产品、服务还是资金,如果是广大的个人启动的就是好东西,如果是B2B的,风险就很大。保险、银行,尤其是跟中小企业贷款相关的银行、跟个人消费相关的金融产品,是好的。

第三,长期看好的还是能源资源,直到中国丧失制造大国的地位为止。

第四是工业的升级换代。工业的升级换代不等同于研发,不等同于品牌。中国非常大的一个浪费是在物流上,物流占GDP的比例非常高,如果你有能力降低物流的成本,也是制造业升级换代的一种方式。要把制造业放到供应链的角度去看,那么物流技术的上升、库存技术的改良,包括资金流的改良、整个劳动力的流动方式的改良改造,都包含在升级换代里面,当然也应该包含品牌化、技术创新。这几个方向肯定是我们想投的。

2010年到2011年上半年,PE太热,中国崛起的投资公司何止几千家。大量的第一次的钱流入资本市场,所谓第一次的钱就是从没做过私募投资的3人的钱。有大量不熟练的甚至是第一次的GP在管各种各样的钱。大量基金成立后,不分青红皂白地投钱,像私募的PreIPO项目,市盈率在18倍、19倍,我认为是疯了。

我觉得投资市场在未来几年会有一个很好的回调。第一,这些投资者、LP终于认识到钱不是那么好挣的,有很大风险,我认为未来两三年私募市场的热度会遭受极大的打击。第二,高利贷跟PE是关联的,很多人炒投资,甚至有人借钱去投资。这说明投资者的心态不好,投资是长跑的事。PE、高利贷太热的同时, Post IPO太冷,尤其是海外已经上市的公司,包括海外上市的中国公司,太冷、太便宜。第三,债券的投资机会出奇地好。投资市场最大的转变就这几个,私募的太热,公募的太冷,债券市场很多人没看见,其实非常好。


来源:《创业邦》

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